【嘉伦原创】“双百行动”混合所有制改革中，民营战略投资者引入成功的关键因素分析
党的十八大以来，在“1+N”政策体系指引下，国资委扎实推动中央企业、地方国有企业扎实推进混合所有制经济改革发展，取得积极成效。国资委强调，发展混合所有制经济的首要目标是提高国有企业和国有资本的运营效率；要与供给侧结构性改革紧密结合，尤其是去产能和去杠杆；着力点是营造公平市场环境和逐步放开垄断领域；同时，切勿忽视发挥国企优势和放大国资功能。
中国产权协会发布数据显示，2017年混合所有制经济发展持续推进。社会资本以股权受让方式参与国有企业混改项目889宗，交易额合计981.6亿元；以增资方式参与国有企业混改项目202宗，交易额合计771亿元；全年完成的混改项目1150宗，合计金额1882亿元。
国资委数据显示，2018上半年，中央企业新增混合所有制企业220户，通过资本市场引入社会资本超过880亿元。在2018年7月召开的国资委中央企业、地方国资委负责人视频会议提出，下半年稳妥推进2-3家央企集团层面实施股权多元化，推进主业处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业开展混合所有制改革。中央企业集团层面的混合所有制改革有望在今年下半年加速。
2018年8月推进的“双百行动”中，国资委将“以积极稳妥推进股权多元化和混合所有制改革为主要路径，加快促进国有企业完善现代企业制度”作为“五突破、一加强”的一个重点领域，预计将大大加速国有企业混合所有制改革进程。
然而，中美嘉伦在为“双百行动”入选单位提供咨询服务过程中发现，企业（国企、民资）对于发展混合所有制经济还存有一些疑虑。突出体现为“在银根缩紧，社会资金普遍不宽裕的情况下，是否有民营企业愿意广泛参与国企混改？”“民营资本方在出资入股之后，受旧有体制机制（尤其是决策机制）影响，如何更好地保障各类投资人权益？”“战略投资者引入后，怎么才能发挥其‘战略’价值？”“会不会存在民资水土不服，直接导致融合失败的问题？”等。综合以上问题，中美嘉伦认为就是要更好地解决从“愿意引”到“引得进”到“引得好”的问题，提振民营资本对国有企业改革发展的信心。
（一）在企业层完善产权制度，充分落实和平等保护民资产权权益，是混合所有制改革成功的基石
明晰的产权制度是现代公司运作和现代化企业管理的基石，能够最大程度地保障各类投资人地合法权益，因此也是混合所有制改革成功的基石。国资委肖亚庆主任在“双百行动”视频会议上强调，要“充分落实和平等保护各类出资人的产权权益，实现平等参与公司治理，在产权层面混合的基础上，进一步发挥引资本对转机制的促进作用”。为此，参与混改的国有企业在制度层面需要进一步明确投资人权益，并通过完善的决策机制体系保障上述权益。
（二）保持战略利益一致，是混合所有制改革后企业各方资源有效整合的关键
保持战略利益一致，是为了更好地实现互利共赢，更好地体现引入战略投资者所能发挥的战略价值。因此需要参与混改的固有企业与民营资本在“混改”初始和之后的合作经营中，制订符合双方利益的战略规划，达成并保持和同步调整在企业发展中的发展基本原则和总体思路，保持产业定位、发展方向和目标的一致，使之成为企业共同的发展纲领，指导在战略举措、核心能力、资源配置、保障措施、规划管理等方面的统一行动，协同互补，实现互利共赢。
（三）在国资有效管控情况下让民资有相应话语权，是混合所有制改革后企业经营活力的源泉
许多参与混合所有制改革的企业，长期以来存在国有资本一股独大现象（部分为全资控股），由此形成了由控股股东单一决策的惯性。在混合所有制改革后，在企业经营决策中，民资需要具有与其持股权相对应的话语权，这与国资委提出的构建现代公司治理机制是一致的。因此在“混改”企业中，改变现存的投资决策惯性，让国资与民资形成互相尊重、平等合作、互相理解、协调一致的合作关系，通过交流沟通来求同存异，努力寻求一致利益。要充分理解各方生产决策的出发点，不回避观点不同的问题，并且在统一规范有效的法人治理结构下，提升决策科学性、及时性、灵活性。
（四）企业文化有效融合，是混合所有制改革后企业规范发展和发展活力的重要保障
以党建为引领的国有企业文化建设，在发展过程中起到了越来越重要的作用。责任、奉献、规范等作为国有企业文化的典型代表，在改革发展与市场竞争环境中具有无穷养分。包括管理标准化、规范化、制度化等在内的正规化运行机制是国有企业文化的具象化之一，也是“双百行动”中建立现代企业制度的重要体现。而民资的企业文化中往往突出创新精神、市场为王、灵活柔性等市场化特质。两方面文化在混改后企业中的正向融合、差异互补，能够产生巨大的文化导向、凝聚、激励、约束和辐射作用，对企业深层次地创造、创新与创效，具有非常重要的意义。
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