【嘉伦原创】环保趋严，委托运营崛起！——简析工业废水处理行业两大驱动因素及四大发展趋势
供给侧结构性改革是我国“十三五”以来的发展主线，其根本目的是通过“三去一降一补”，从生产端加强供给质量，提高发展效率和水平。2016年5月，环保部出台《关于积极发挥环境保护作用促进供给侧结构性改革的指导意见》，重点部署以钢铁、煤炭、有色、化工为代表的传统行业，积极促进淘汰落后产能和化解过剩产能、提高新增产能质量及产能利用率。
2016年以来，在供给侧改革驱动下，传统资源型行业的企业盈利状况普遍好转。通过上市公司净利率变化情况来看，黑色金属冶炼及延压加工业利润从2016年底开始同比增长显著，2017年底同比增长177%，钢铁企业近两年盈利明显改善，行业景气度上升；煤炭行业2017年底的利润是2015年的6.7倍；化工行业和造纸行业2017年利润总额同比分别增长41%和39%，等等。供给侧改革改善了上游资源型行业企业的盈利能力，提升了这类企业进行污染治理的意愿。
除了供给侧改革，“环保督查+排污许可证制度+环保税”也建立了一套长期的、强有力的监管体系，使得企业面临空前的污染治理压力，从而产生转移环保治污压力的内在动力。从2016年开始，在河北省开展试点的基础上，中央分四批对各省市党委、政府开展环保督察工作。中央环保督查极大地增加了环境违法的成本，环保督查“回头看”清理出许多非实质性整改案件，严惩严罚有效督促企业自觉进行合规排污，减少偷排漏排，增加了工业废水处理的潜在市场规模。2019年开始，中央环保督察组将启动第二轮督察，进一步倒逼企业严标准高质量发展。2016年11月，《关于印发控制污染物排放许可制实施方案的通知》发布，明确要求到2020年完成覆盖所有固定污染源的排污许可证核发工作。排污许可证制度作为监管的重要抓手，将进一步向企业施压，倒逼企业治污规范化。2018年1月1日，《中华人民共和国环境保护税法》正式实施，政府通过排污费改环保税推行建立工业企业“谁污染谁付费”的制度，将其作为污染源全过程控制和污染监督管理执法的依据，逐步将环保要素价格全面纳入工业生产体系，企业违法成本进一步增加。
在此背景下，工业废水处理行业迎来发展机遇。但由于工业废水处理行业准入门槛低，无明显地域限制，市场竞争激烈。行业内相关企业纷纷采取措施抢占市场、提高综合竞争力。整体来看，工业废水处理行业目前呈现出业务布局多元、技术综合全面、第三方运营崛起和行业整合加速等四大趋势。
1. 业务发展趋势：业务布局多元
行业相关企业在工业废水处理领域呈现下游行业多元化的特点，如万邦达在工业废水处理领域涉足了矿井水处理和烟气脱硫浓盐水处理；维尔利主攻垃圾渗滤液处理和化工水处理；博天环境工业废水处理范围包括给水处理、煤化工废水处理和电厂脱硫废水处理等；中电环保主要业务为核电厂和煤电厂水处理、造纸、化工水处理、给水处理等；国祯环保通过收购麦王环境进军化工、钢铁、制药水处理以及生化水处理等。除了工业废水处理，以上企业在生活污水处理、水环境治理、污泥处置、危废处置、土壤修复等领域也有所涉足，行业内企业整体呈现业务布局多元化的趋势。
2. 技术发展趋势：技术综合全面
不同工业行业产生废水成分差异较大，处理工艺有别。如造纸废水主要采用混凝气浮发和生物接触氧化法来去除固体悬浮物和降低 COD 的含量；钢铁工业的生产废水主要为高浓度的悬浮物废水和含多种金属离子及焦油等难以生化降解处理的焦化废水，常见的处理法有混凝法、氧化还原法、气浮和沉淀、过滤和吸附等；洗煤废水主要是水与细煤粉的混合物，混凝剂处理方法是处理洗煤废水的主要工艺。随着下游客户行业的多元化，拥有综合、全面技术路线的企业将更有市场竞争力。如博天环境拥有多元化技术，近年承接了大量的工业园区污水打包处理项目，涵盖煤化工、石油化工、精细化工、热电、纺织造纸、食品饮料、生物制药、电子机械等工业领域。
3. 商业模式趋势：第三方运营崛起
目前工业水处理服务领域主要有PPP、EPC工程总包和第三方运营等模式，其中EPC是主流模式，第三方治理运营的比例较低，原因就是工业企业过于分散，污染治理很难实现规模化的经济效益。随着国家持续推进循环经济产业园和第三方治理，大量的工业企业将会“退城进园”，工业废水有望更多的采取集中化处置。同时由于工业污染的复杂性，这部分处置任务交给专业的第三方来运营顺理成章，是第三方治理一个良好的突破机会。如衡水工业新区引进第三方环境综合治理服务商航天凯天环保科技股份有限公司负责新区环境服务以及环境污染综合整治，取得了良好的效果，其综合整治整体打包模式及收付费机制对同类型项目具有一定的借鉴价值。
4. 投资并购趋势：行业整合加速
随着我国工业废水处理行业逐步进入成熟期，行业投资兼并与重组事项将会增加，行业集中度提升，最终进入稳定发展状态。结合现阶段我国工业废水处理行业企业投资兼并重组事项可以看出，企业多是出于完善产业布局和跨行业拓展业务领域考虑，从单一环保项目企业向综合性环保企业发展，未来这一趋势还将进一步扩大，行业发展也将进一步整合加速。
综上所述，供给侧改革与环保政策是驱动工业废水处理行业发展的两大核心因素，为行业内相关企业带来了发展机遇。在行业发展过程中，逐渐形成了业务布局多元、技术综合全面、第三方运营崛起以及并购整合加速等趋势，传统依靠单一业务、技术或模式，在市场中单打独斗的企业将面临被竞争对手赶超、整合的风险，为巩固并提升市场地位，中美嘉伦建议工业废水处理类企业顺应行业发展趋势，丰富业务领域，加强多元化和综合性技术研发，提高市场开拓能力获取委托运营类项目，择机通过并购等手段扩张规模，做强做大。【文章作者：中美嘉伦 李少华】
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