【改革前沿】国有企业混合所有制改革报告(2月)
一、中国国企混改最新政策分析
2019年1月23日,中央全面深化改革委员会第六次会议召开。
习近平主席在会上发言强调,要对标到2020年在重要领域和关键环节改革上取得决定性成果,继续打硬仗,啃硬骨头,确保干一件成一件,为全面完成党的十八届三中全会部署的改革任务打下决定性基础。
此次会议针对国企混改的启示是垄断领域混改亟待突破:从《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》提出垄断领域也要混改;到混改需要在两方面实现突破;可预测,2019年,很有可能处于垄断领域的央企将纷纷启动混改。
2019年1月28日上午,广东省十三届人大二次会议开幕,广东省长马兴瑞做政府工作报告。
报告指出,要深化国资国企改革。“一企一策”推动省属国企战略性重组,积极推进混合所有制改革,进一步聚焦主业,70%以上省属国有资本集中到基础性、公共性、平台性、引领性等重要行业和关键领域。深化国有资本投资和运营公司改革试点。报告释放出的信号主要有:聚焦主业、深化国有资本投资、运营公司试点。
2019年1月14日,河北省委、省政府出台《关于深化科技改革创新推动高质量发展的意见》。
意见提出,要推进科研院所混合所有制改革。坚持公益类科研院所分类改革方向,鼓励技术开发类科研院所企业化发展,支持民间资本参与符合条件的重点科研单位混合所有制改革,建立市场化收入分配机制,鼓励科技人员和经营管理人员持有较大比重的股份。
二、中国国资交易项目分析
数据统计显示,主要有以下几个方面特点:
1月,新增预披露项目60项,正式披露项目140项。1月新增正式披露项目产权转让涉及金额约150.5亿元,企业增资募集资金不低于3.4亿元(仅含公开金额的项目)。
1月,新增200个项目主要集中在房地产业、制造业、科技推广和应用服务业等领域。
1月,各大交易所结束交易完成的(混改)项目104项,其中产权转让90项,主要分布在广西、湖北、北京、江苏等地;企业增资项目14项,主要分布在湖北、北京、江苏等地。各大交易所结束交易完成的(混改)项目总金额174亿元,其中产权转让涉及金额154亿元,主要集中在北京、河北、湖北等地;企业增资涉及金额20亿元,主要集中在江苏、山西、辽宁等地。
三、中国国资系统最新信息披露
全国1281家中央及地方国有企业对应国资委、企业官网披露信息显示,地方混改动作全面加速,全国20个地区在混改方面动作突出;部分地区持续提速,尤其是天津地区集中推介116家混改项目。
北京:北京方面国企混改动态29项,包括中铁总2019年将推动重点项目股改上市,实施铁路混改;国家电网公司混改扩围升级至十大领域;中核弘盛智能科技有限公司增资项目;中国黄金集团市场化债转股项目签订46亿元增资协议;11家试点央企打造国资投资公司“升级版”;能源央企混改加速高质量发展成重组方向;混改下一步:重心转变,员工持股制度触“天花板”;国资改革将出现七方面新特点,垄断领域混改唱主角;中能化投资揭牌“老勘探”试水“管资本”;更高层级国企改革全面铺开,央企集团层面混改有望加速落地;中国电信翼支付混改迈出关键一步,引入4家战略投资人等。
天津:天津方面混改动态9项,包括2019年天津计划新启动16家服务型国企混改项目;一汽集团或将2019重启整体上市;天津国资加速转向“管资本”;京津两地国企举行混改项目推介对接会共促协同发展;海泰发展控股股东拟撤牌国企混改项目;天津信托混改项目撤牌;天津国资研究院受邀参加央企投资协会第二十期项目路演会并作项目推介;天津松江股份有限公司关于间接控股股东混合所有制改革的进展公告等。
四、中国国企混改最新案例分析
案例一:中国电信翼支付
2018年3月,天翼电子商务有限公司公布增资项目信息,正式启动了混改。2019年1月14日,中国电信翼支付宣布,其A轮引战增资结果正式获得央行审批通过,完成第一轮混改。进一步扩充了中国电信翼支付的资本实力;解决发展过程中存在的市场化经营机制问题;同时为进一步深入推进混合所有制改革奠定基础。
▌特色:行业特殊
翼支付所处行业特殊,是支付领域首家混改企业,具有较强的代表性、影响力和发展潜力。
翼支付此次混改,引入一家基金公司、两家证券公司、一家资本投资公司,四家战略投资者均处于金融领域,能够进一步扩充了中国电信翼支付的资本实力;通过引入外部战略投资人获取战略协同资源和资本需求,提高经管决策效率,实现平台流量变现和多元化金融科技板块布局;在支付领域充分发挥了国企混改引领示范作用。
案例二:天津信托
2017年,天津信托被确定为天津市首批实施混改的市管企业之一。2018年4月28日,天津信托混改项目在天津产权交易中心挂牌,公开招募战略投资者。
期间经过三次延期挂牌,2019年1月16日,天津信托仍未征集到合格意向投资者,天津信托混改项目拟从天津产权交易中心撤牌。
天津信托拟通过增资扩股的方式引入3名战略投资者,增资总规模为21亿。根据第三方公司的资产评估,39.73%股权作价至少62.57亿元,增资底价为每股4.146元。
▌失败原因:与控股股东海泰集团合并混改,混改失败
天津信托此次混改是与其第一大股东天津海泰控股集团合并混改;海泰集团增资扩股及股权转让完成后,其实际控制人将由国企变为民企。这意味着,作为子公司的天津信托的实际控制人也将随之改变,对天津信托未来的发展产生了许多不确定性。
从北方国际信托混改成功的案例来看,天津信托混改未能成功很大程度上受联合混改方式的影响,而资金需求、资本市场变化、监管严格等方面并非其根本原因。