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【改革前沿】国企混改的主要路径

国企混改的主要内容如下：

第一、混改的实质是通过引入包含民营资本、集体资本、外资资本等在内的非国有资本投资主体，采用多种方式参与国有企业混合所有制改革，健全混合所有制企业法人治理结构，提高效率、增强活力，发展壮大国有经济。

第二、混改的方式主要有股份制改造、公司上市、产权交易、引进投资者、并购重组和新项目混合等六种方式。国企混改的推进方式，遵循“一企一策”的原则，根据企业的实际情况选择混改的方式。

第三、混改的关键是“完善治理”、“强化激励”。所谓“完善治理”，就是指建立健全混合所有制企业治理机制，主要表现在股权结构多元、法人治理规范和运营市场化。所谓强化激励，可以从“五个制度”入手，分别是职业经理人制度、差异化薪酬制度、严格的绩效考核制度、核心骨干员工持股制度和劳动合同管理制度。

国企混改的主要路径如下：

第一步、混合所有制改革

引入战略投资者：战略投资者的对象选择一般有两类：一类是产业型战略投资者，这类投资者在行业中处于领先地位，所从事的业务一般与企业生产经营有较密切的关系，有资源互补或将产生协同效应等；另一类是财务型战略投资者，主要关注资本运作，通常企业上市后便逐步退出。

混改国企股份转让：相对于原股东产权转让的方式，国企混改一般采用增资扩股的方式引入战略投资者。增资扩股有多重优势，它不仅可以帮助国有企业遴选最切合自身发展需要的战略投资者，也可以有效解决企业的资金需求，降低企业的资产负债率。

核心员工股权激励：核心骨干员工持股并不是国企混改的必须动作，但包括员工持股在内的股权激励，可以有效建立中长期员工激励与风险绑定制度，将员工的自身利益与企业的长远发展有机结合起来，必然会有利于国有企业吸引、激励和保留优秀人才，激发关键人才主人翁意识和创新热情。

第二步、建立现代企业治理机制

建立健全混合所有制治理机制。结合战略投资者情况，引入新的国有股东和非国有股东代表担任公司董事或监事。确保混改后的公司新一届董事会、监事会人员构成更加多元，董事会各专门委员会设置更加科学，为董事会与监事会的规范运作、高效运行、有效制衡、科学决策奠定坚实的基础。

深化体制机制创新变革。公司围绕提升活力与效率，持续深化体制机制的创新变革。体制机制创新变革一般从“五个制度”入手，分别是职业经理人制度、差异化薪酬制度、严格的绩效考核制度、核心骨干员工持股制度和劳动合同管理制度。

第三步、产业资产资本化

国务院国资委表示，央企要将传统产业资产资本化，将资金更多用于前瞻性产业。国企混改之后之所以要进行资本化，主要出于两点考虑：一是公司上市之后，融资渠道增多，具有融资优势；二是上市公司作为公众公司，每年得向社会公开经营和财务状况，便于国家从管企业为主向管资本为主进一步转变，使监管的针对性、有效性、系统性进一步增强。