1. 首页
2. 改革前沿
3. 文章

【改革前沿】国企改革新篇章，关注三大领域

国企改革新篇章及投资机会

进入2019年，国企改革有望开启新篇章：

1）2019 两会政府工作报告定 调“加快”国资改革，表明政策层面高度重视；

2）今年以来南北船以及电网集团的重组案例，意味着国企混改正在切实行动；

3）2018年提出的“双 百行动计划”有望在今年进一步落地。

早在2015年9月，国务院发布《关于深化国有企业改革的指导意见》指出，到 2020 年在重要领域和关键环节取得决定性成果，因而这一目标驱动下，2019 年有望成为国企混改取得 重大突破的关键一年。

策略：为什么当前需要重视国企改革，关注三大领域

对于垄断领域来说，关注混改方向明确，并且已有实质性进展的军工、电力、铁路、民航等领域。

对于竞争性领域来说，关键词在于放权，使国企真正迈向市场化。

对于产能过剩（周期性）领域来说，当前产能过剩领域国企改革已经接近完成。

对于地方国企来说，国有资本体量较大，且民营经济较为发达的地区国企改革市场化的推进程度或较快，如：北上广深、江苏、浙江、山东等。

国企改革新篇章即将到来，值得关注的大A个股并不多，最值得投资的个股信息我们已发布在“澄泓财经”（v新搜chcj1688），回复“6102”即可查看。还可1分钱畅享价值3000元的60天精选股票池及体验14天高端投资服务！

美联储何时降息？有何影响？

1、什么因素触发了市场对美联储货币政策预期的变化？

去年以来市场对于美联储货币政策预期分三个阶段：

第一阶段：2018 年 5-10 月市场预计美联储加息周期持续；

第二阶段：2018 年 11 月至今年 3 月中旬市场预计加息周期接近尾声；

第三阶段：2019 年 3 月底以来市场对美联储年内降息的预期大幅升温。

2018 年 4Q 美股重挫终结了市场对美联储的加息预期；今年 2 次议息会议为年内降息预期埋下伏笔，鲍威尔讲话再次确认降息可能；此外，5月以来美国对非美贸易政策态度的变化也强化了市场的降息预期。

2、美联储何时降息？

从市场隐含概率看，9 月议息会议或为重要选项。

金融危机后，美联储一直注重与市场的沟通，以防止出现明显的预期差。截止 6 月 5 日 21:00 市场对于 9 月降息已经给了 95.5%的预期，若未来数月美联储没有反向预期引导，则 9 月降息靴子落地确实是大概率。

3、本次降息或与联储扩表诉求和失业率前景等因素有关。

美国经济仍在继续放缓，目前暂无衰退风险，但贸易摩擦升级带来不确定性。但经济衰退并非是降息唯一理由。

4、假若降息兑现，有何影响？

目前利率隐含 2-3 次降息：10年期美债收益率已下行 70 个 bp。目前利率隐含 2-3 次降息，后续除非某些风险事件爆发、市场进一步寻求避险，否则短期内美债收益率进一步大幅下行概率已经不高。

关注利率回落对美国房地产的或有提振：除非美国贸易保护升级并导致全球出现系统性风险，否则美国地产投资和房价有望于 2019 年底附近反映出利率走低的提振。

美联储进入宽货币阶段，则美元指数继续大幅走强的概率下降。

美联储降息将进一步带动全球货币政策宽松周期开启的预期。美中欧等大的经济体货币政策动向具有一定标志性和信号意义。若降息落地，将对全球经济、政策周期和资产价格带来广泛和深刻的影响。