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【嘉伦原创】集团财务公司发展面临的问题思考

浏览量:876 发布时间:2022-05-27

一、政策对财务公司职能定位的要求

财务公司(Finance Company)起源于西方,1716年最早出现在法国,此后英美等国相继建立此类非银行的金融机构。根据我国《企业集团财务公司管理办法》规定,财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的,为企业集团成员单位(以下简称成员单位)提供财务管理服务的非银行金融机构。财务公司是大企业或者企业集团发育成熟的产物,也是支持企业快速发展,提升核心竞争力的重要金融安排。

从1987年我国成立第一家企业集团财务公司至今,经过30多年的不断探索创新,国内已经设立了257家财务公司。财务公司在帮助所属企业集团集中管理资金,降低财务成本、提高资金效率效益、控制资金运作风险、优化财务报表等各方面起到了巨大作用。但另一方面,由于财务公司很难直接创造显性收益,各家财务公司在集团中的定位和地位参差不齐。2014年国务院国资委和银监会联合发布《关于中央企业进一步促进财务公司健康发展的指导意见》(国资发评价[2014]165号)(以下简称165号文)明确了财务公司服务集团资金集中管理的基本定位,立足集团主业发展,服务集团成员企业,充分发挥“集团资金归集平台、集团资金结算平台、集团资金监控平台、集团金融服务平台”四个平台功能,同时要求中央企业应正确把握财务公司作为金融机构对集团成员企业提供金融服务的服务属性和作为集团总部管理职能重要组成部分的辅助管理属性。165文的发布,虽然仅针对中央企业,但实际运行中已经成为各级财务公司发展的重要指引。

二、财务公司发展中面临的问题

笔者长期从事企业集团战略规划咨询,“十四五”的开局之年,有幸为两家集团财务公司制定战略规划,结合企业的实际,对财务公司发展定位形成了一些认识,从实践案例中可以看出目前大部分财务公司都面临的职能定位发挥不充分、在集团中的地位偏低、业务重新难度大等问题。

问题1:职能定位不清晰

目前财务公司职能发挥比较到位的仍属资金集中管理职能、资金结算职能。关于资金集中管理和资金结算职能,不同产业集团资金归集和使用的特点不同,导致资金归集率各有不同,目前市场化竞争激励的产业,如地产、物流、电子电器等集团的财务公司资金归集率相对较低,因为子公司需要应对外部变化,保留部分资金进行周转。而像能源电力、石油石化寡头垄断、计划性较强的行业,资金使用较为稳定,资金集中管理和统一结算能有效提高资金的使用效率和结算效率,集团往往会采用行政手段强制成员单位将资金归集到财务公司。

除了资金集中管理和资金结算职能外,目前财务公司在发展中比较关注的是资金监控职能和金融服务职能的发挥。目前这两项职能与集团的财务部门存在较大重合。财务公司与集团财务部如何分工、如何划分清楚职能边界,目前是财务公司在履行这两项职能时最大的症结。

资金监控职能包括事前、事中、事后的监控,财务公司作为资金集中管理的平台,有着天然的监控优势。但财务公司作为跟成员单位的同级单位,如果没有有效的监控手段,其资金监控职能很难发挥。目前小部分财务公司通过参与成员单位资金使用的考核、制定差异化的利率等措施发挥了资金监控的职能。

第四项职能是金融服务职能,目前很多地方集团的财务公司并没有真正履行该项职能。一方面是金融服务职能涵盖范围较广,各个集团对金融服务职能的理解也各不相同,另一方面就是目前金融服务职能主要由集团财务部门承接,财务部门剥离该项职能的意愿低。如融资服务职能,目前有相当一部分的财务公司没有获得该项职能,仅仅是配合集团参与少量的融资工作,大部分融资工作由集团财务部执行。

总体来看,基于165号文的财务公司四个职能定位还有待遇进一步加强,除此之外,我们在研究中还发现财务公司发展面临的另一个重要问题就是在集团板块规划中的位置不清晰。

问题2:金融板块中的位置不清晰

  目前很多设立了财务公司的企业集团资金规模往往较大,金融手段在集团发展中发挥着重要作用。企业集团在制定规划时会规划金融资本板块,其下会设立财务公司、基金、融资租赁、保理等金融/类金融机构。但是大部分新设立的金融板块会缺少统一的管理主体,而财务公司一般是这些金融/类金融机构中成立时间最早,管理最规范,人才最健全的主体,有着天然的优势。部分企业集团会选择由财务公司牵头组建资本平台/金融事业部,平台公司/金融事业部建立后财务公司作为金融资本板块的一个重要主体发挥作用。但因为仅仅是阶段性发挥统筹作用,财务公司的积极性一般会低。而让财务公司一直承接金融资本板块的统筹职能可能受监管限制较大。所以总体来看,财务公司在金融资本板块中的地位略显尴尬。

问题3:业务创新难度大

财务公司的业务无外乎资金业务、结算业务、信贷业务、投资业务、中间业务和国际业务六大类,一方面财务公司可以丰富产品、业务品种,另一方面就是延伸服务对象,即产业链金融。首先业务方面,由于每项业务都需要一定的资质和开展条件,所以财务公司拓展新业务一般难度较大,如资产证券化、发行债券条件苛刻,行业内寥寥无几;融资租赁业务一般会由集团专门的融资租赁公司开展;产业链金融具有一定的风险,政策监管较严格,需要达到1B评级才可开展;投资业务目前限制较多,可投的产品种类较少;中间业务种类较多,风险可控,而且能带来收益,但需要专业的人才,目前财务公司在探索尝试;银团信贷和票据业务对集团主业支持较大,是目前财务公司积极拓展的业务。总体来看,大部分财务公司可拓展新业务的机会较少,部分市场化产业的财务公司创新机会较大。

 三、财务公司的职能定位建议

由于财务公司主要服务于集团内部,属于辅助角色,其定位需要集团统筹考虑政策要求和自身发展需求,合理划分财务公司与集团财务部的角色分工。明确财务公司的职能定位、金融板块中的定位,进而财务公司才能根据职能定位谋划业务布局和产品布局。

本文为中美嘉伦国际咨询(北京)有限公司原创(作者:杨丽杰),未经允许,不得以任何形式转载,违者必究。



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