【改革前沿】混改企业怎么管？
“混改”，既是放大国有资本功能、引导社会资本投资方向、有效整合行业资源的重要手段，也是促进国有经济运行机制优化，提高国有资本配置和运行效率，实现各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展的重要方式。因此，国企改革的诸多细分领域中，混改往往受到更多关注。
混合所有制企业是发挥不同所有制企业优势互补而形成的具有新机制的全新企业。那么，这些新企业应该采用怎样的监管模式？应该选择怎样的治理机制？是理论界、监管方和当事企业共同关注的重大话题。
对此，中央文件明确提出，要积极探索有别于国有独资公司的治理机制和监管模式。具体来说，就是以管资本为主，以公司章程为依托对混改企业授权放权，落实混改企业董事会职权，重点抓好事中和事后监管。国有股东通过股东会行使股东职权，并通过向董事会派出股权董事表达股东意愿，不干预企业日常经营活动。
按照这一要求，国家开发投资集团有限公司（下称国投）结合国有资本投资公司试点改革实践，先行先试，在国有相对控股混合所有制企业的管理、治理模式上积极探索，并制定了《国家开发投资集团有限公司国有相对控股混合所有制企业管理指导意见（试行）》等制度文件，受到了国务院国有企业改革领导小组办公室、国务院国资委等部门的高度关注和支持，为破解国有相对控股混合所有制企业治理难题做出了积极贡献。
对此，国投党组书记、董事长白涛提出，未来要以国企改革三年行动为契机，进一步提升国投在国企改革方面的先行能力，“要深化混合所有制改革，大胆突破、先行先试，发挥好试点的示范和带动作用。”
发力混改，持续优化国有资本布局
作为央企中唯一的投资控股公司，国投成立25年来，始终坚持有进有退有所为有所不为的投资原则，不断调整产业结构，投资了一批重点项目和行业领军企业，在服务国家战略，优化国家国有资本布局和提升产业竞争力过程中发挥了积极作用。近几年来，以智能制造、生物医药、健康养老、大数据等为代表的前瞻性战略性新兴产业成为国投关注的重点。
多年来，国投积极发挥国有资本的带动效应，所投资企业绝大部分是混合所有制企业，撬动了大量社会资本进入国计民生领域。尤其是近两年，国投加强投资方式创新，一方面较好地发挥了基金投资效率高、辐射广的优势，一方面进一步加大混改力度，在一批股权投资企业中不追求绝对控股，进一步加大了国有资本对社会资本的带动力、影响力。
比如，作为国投改革创新的试验田，引领投资的桥头堡，国投高新在积极发挥基金投资作用的基础上，从2016年开始，积极向控股直投转型，“截至2019年底，我们控股资产的比重从27%增长到了50%。”国投高新董事长吴蔚蔚介绍说，之所要向控股投资发力，是因为仅有基金投资，国有资本影响力和控制力发挥得不够理想，“如果国家需要持续扶持某个产业，仅靠基金的阶段性支持还是不够的，怎么办？所以今年7月，白涛董事长再次强调了基金和控股投资双轮驱动的要求。我们之前也在这方面做了一些探索和尝试。”
国投高新选择的第一个投资标的，是2015年在深圳上市的神州高铁。
在此之前，神州高铁在轨道交通领域的运维装备研发、生产、制造等板块深耕多年。“上市后，我们认为运维装备行业发展10年不成问题，但企业要想保持长期高速增长势头，必须走向产业链的顶端，即要充分发挥优势，介入线路运营领域。”神州高铁董事长王志全介绍说。
但是，在几个城市转下来，神州高铁碰了一鼻子灰。“不少城市不太相信民营企业有责任、有能力干好轨道交通运营，他们担心我们资金链断了怎么办？公司黄了怎么办？产生安全问题怎么办？”王志全等股东和管理层在实践中认识到，神州高铁要想顺利完成战略升级，必须跟国企尤其是央企深度合作。
对于国投高新来说，神州高铁的所处领域既符合国家战略，也符合国投的发展方向。“更重要的是，他们在大数据、智能制造等领域有自身优势，产品链也很完整。”吴蔚蔚说。
神州高铁维修现场
经过双向选择和深入沟通，国投高新在2018年底取得了上市公司20%的股份，成为了神州高铁的相对控股股东。加上之后收购的波林股份，国投高新用30多亿元的国有资本撬动了超过120亿元的社会资金。
“像神州高铁这样的企业，我们不追求绝对控股。国有资本相对控股，既能发挥引领作用，资金效率也得到了更大发挥，国有资本可以去覆盖更多需要的产业、企业。”吴蔚蔚表示。
2018年底，国投智能关注到美亚柏科。美亚柏科是一家专注于电子数据取证、网络空间安全和大数据智能化的民营控股上市公司，主要服务对象是公检法和行政执法部门。
当时美亚柏科董事长滕达也有自己的烦恼，“近年来，公司业务逐渐延伸到客户的核心业务和涉密业务领域，客户对股东结构较为敏感，对企业背景和综合实力提出了更高要求。”
为此，美亚柏科先后接触了多家涉足电子信息产业的中央企业，但受政策限制，这些企业无法提供差异化管理机制，大多要求按照控股企业管理，而美亚柏科担心这样会失去经营和创新的活力。最终，美亚柏科选择了国投，国投智能持有15.6%股份和22.3%表决权。滕达认为，国投智能的愿景是“布局数字经济、赋能数字国投”，美亚柏科的愿景是“让数据更智能、让网络更安全”，双方的发展愿景和管理理念高度契合，有较好合作基础。这一观点也得到了多数股东的认可。
也是在2018年底，国投成功并购了中国水环境集团，持股比例43%。该公司是下沉式再生水系统的创新者和领跑者，国内领先的水环境综合治理投资营运服务商，其具有自主知识产权的“高品质下沉式再生水系统”遍布20个省市。
国投选择投资对象的标准很高，所处行业必须是国家发展急需的重要领域。
比如水处理行业。我国是人均淡水资源比较匮乏的国家，近年来工业发展又导致了地面水体污染严重。传统的污水处理厂又因为臭气、噪声等问题，引发了周边居民的不满。而中国水环境集团提出的“适度集中、就地处理、就近回用”的布局规划和“环境友好、资源利用、生态安全”的第五代下沉式再生水系统技术解决方案，有效地避免了上述问题。对此，亚洲开发银行评价说，该系统不仅在中国值得推广，也引领世界河湖水环境发展方向。
