专业化整合赋能存量资产价值重塑 —— 陕西汇通资管省属国企存量资产全链条盘活实践解析
近年来，国企改革深化提升行动纵深推进，存量资产盘活成为优化国有资本布局、推动企业瘦身健体的核心抓手。陕西省出台国有 “三资” 盘活总体方案，加速唤醒沉睡存量资产，但省属国企普遍面临资产底数不清、盘活渠道单一、专业能力不足的共性痛点，大量低效资产分散沉淀，单户企业自行处置普遍陷入 “不会盘、盘不动、处置慢” 的困境。嘉伦国咨以陕西汇通资管 “资产接收 — 托管运营 — 价值提升 — 资产变现” 全链条实践为核心样本，全维度拆解平台化运作的核心逻辑与实操要点，提炼可复制的存量盘活方法论，为各地国资平台、省属国企推进低效资产出清与价值重塑提供完整参考。
一、改革背景：存量盘活呼唤全链条专业化运作
国有经济是陕西高质量发展的核心支撑，省属国企则是带动区域产业升级、优化国有资本布局的主力军。近年来，陕西省锚定 “主业归核、资产归集、产业归位” 方向，持续推进省属国企战略性重组与专业化整合，推动国有资本向优势产业、龙头企业与战略性新兴领域集中。随着重组整合向纵深推进，存量低效资产沉淀的共性瓶颈日益凸显：省属国企普遍存在资产底数不清、盘活渠道单一、专业能力不足的痛点，大量闲置不动产、非主业股权、低效债权分散沉淀，单户企业自行处置普遍面临 “不会盘、盘不动、处置慢” 的困境，既造成国有资本闲置浪费，也制约了企业瘦身健体、聚焦主业的改革进程。
2026 年初，陕西省政府办公厅印发《陕西省推进国有 “三资” 盘活总体工作方案》，明确提出打通 “资产 — 资金 — 产业” 良性资本循环，以市场化、专业化方式唤醒存量资产。在此背景下，长安汇通集团旗下陕西汇通资产管理有限公司（以下简称 “汇通资管”）立足省属国企存量资产处置核心载体定位，打造 “资产接收 — 托管运营 — 价值提升 — 资产变现” 全链条服务体系，突破传统资产处置 “一卖了之” 的粗放模式，通过集中承接、专业运营、增值赋能、多元退出的闭环运作，探索出一条省级层面批量盘活存量资产的可行路径，相关实践两度入选国务院国资委典型案例汇编，成为全国地方国资存量盘活的标杆样本。
二、资产接收：集中归集与精准画像，夯实盘活底座
资产接收是全链条盘活的起点，核心是破解资产分散、底数不清的问题，通过批量归集实现规模效应，通过精准分类为后续运营处置奠定基础。汇通资管以 “应接尽接、分类归集” 为原则，联动智库服务与数字化工具，构建起高效规范的资产承接体系。
（一）多元路径批量承接，实现资产从分散到集中
针对省属国企存量资产分散在各集团、处置碎片化的问题，汇通资管通过无偿划转、受托管理、协议收购等多种市场化方式，集中承接省属国企剥离的非主业资产、低效无效资产与困境企业股权债权，实现资产从 “分散持有” 到 “集中处置” 的转变，充分发挥批量运作的规模效应。截至目前，汇通资管已与陕西有色金属集团、陕西电子信息集团等 4 家省属企业签署总额超 21 亿元的受托处置协议，成为陕西省属国企重组整合中低效资产出清的核心承接载体。
（二）智库前置精准摸排，完成资产分类建档
汇通资管将专业顾问服务前置到资产接收环节，依托专业团队为省属企业提供全流程资产梳理服务，协助企业全面盘清存量资产底数，逐一排查资产权属、瑕疵、运营现状与潜在价值，按照不动产、股权、债权、困境企业四大类别分类建档，并结合资产属性与战略价值制定 “盘活一批、提升一批、退出一批” 的初步处置策略，推动资产处置从 “被动剥离甩包袱” 向 “主动规划提价值” 转变。
（三）数字平台统一入库，构建全省资产总账
依托陕西国有资产存量盘活共享平台，汇通资管将所有承接资产全部纳入标准化信息库，统一录入资产权属、规模、现状、估值等核心信息，形成全省国有存量资产 “数据总账”。通过标准化信息录入，彻底解决了传统模式下资产信息零散、口径不一、更新滞后的问题，实现资产信息可查、可溯、可跟踪，为后续全生命周期运营处置提供了坚实的数据支撑。
三、托管运营：标准管控与专业运维，稳住资产价值基本盘
托管运营是连接资产接收与价值提升的关键过渡环节，核心是解决原持有主体运营能力不足、资产价值持续贬损的问题，通过专业化、标准化的运维管理稳住资产基本面，为后续价值提升创造条件。汇通资管针对不同类型资产建立差异化运营标准，同步以数字化手段提升管控效率，实现托管资产的规范、稳定、低成本运行。
（一）构建标准化运营体系，兼顾效率与适配性
针对大量常规低效资产运维不规范、成本高的痛点，汇通资管打造标准化运营工具包，针对不动产、普通股权、常规债权等通用性资产制定统一的运营流程、管控标准与成本定额，实现批量资产的规范化、低成本运维，大幅提升处置效率、降低管理成本。针对困境企业、特殊业态资产等复杂项目，在标准化框架基础上预留定制化接口，为后续专项增值方案落地留出空间，形成 “标准化托底、定制化攻坚” 的运营格局。
（二）分品类精准运维，保障资产保值稳价
针对不同类型资产的运营特性，汇通资管实施差异化运维策略，最大限度保障资产价值稳定：
不动产类：引入专业物业运营团队，开展日常运维、安全管理与基础招商，主动压降空置率与运营成本，避免资产因长期闲置出现贬损，保障资产基础价值稳定。
股权类：对受托管理的非主业实体股权，委派专业人员参与公司治理，规范企业财务与运营体系，梳理解决历史遗留问题，为后续价值提升与市场化退出扫清障碍。典型如黄龙恒源、定边能源等新能源企业，汇通资管先委托省属专业产业平台陕建安装进行专业化管理，指导电站升级改造、规范运营体系，快速稳定经营基本面，为后续整合并购奠定基础。
困境企业类：第一时间派驻专项工作组，全面梳理债权债务关系，稳定核心管理团队与生产秩序，优先保障企业基本生产运转，遏制经营状况持续恶化，守住资产价值底线。
（三）数字赋能动态监控，提升运营管控效能
依托陕西国有资产存量盘活共享平台，汇通资管为所有托管资产建立动态运营台账，实时跟踪资产运营数据、财务状况与风险信号，实现托管资产全生命周期可视化管控。通过数字化监控体系，运营团队可及时发现资产运营中的问题，动态调整运维策略，有效提升了管控效率与风险预警能力，确保资产始终处于可控、稳定的运营状态。
四、价值提升：产业赋能与资本协同，深挖资产增值潜力
价值提升是全链条盘活的核心环节，也是汇通资管区别于传统处置平台的核心优势。汇通资管摒弃 “快速变现、一卖了之” 的短期思维，坚持 “价值提升后再变现” 的理念，针对不同资产属性定制增值方案，联动产业、资本、技术等多方资源赋能资产，推动资产价值从 “账面原值” 向 “市场最优值” 跃升。
（一）分类定制增值方案，精准释放价值潜力
针对不同类型资产的增值空间与痛点，汇通资管实施差异化增值策略，打造了多个可复制的价值提升标杆：
不动产类：产业导入 + 运营升级，实现空间价值倍增。针对闲置不动产区位优但运营弱、收益低的共性问题，创新推行 “产业导入 + 运营提升” 模式，结合区域产业规划重塑资产定位，导入匹配的头部产业资源与专业运营团队，通过业态升级带动资产价值跃升。西安 2 万平方米闲置科创楼宇是该模式的典型实践：该楼宇原属省属国企非主业资产，长期低效运营。汇通资管接收后将其重新定位为高端医疗产业载体，引入专科医疗、健康管理、医学研发等业态，同步实施空间改造与品质升级，推动租金水平大幅增长，资产内在价值较接收时实现显著提升。
困境企业类：综合施治 + 经营重塑，推动企业脱困增值。针对资金链紧张、经营陷入困境的企业，摒弃 “一破了之” 的简单化处置，实施 “债务重组 + 融资支持 + 技术改造” 三位一体综合施治方案。一方面通过债务重组优化债务结构、减轻企业财务负担，配套专项融资支持补充流动性，保障生产经营正常运转；另一方面导入技术与管理资源，推动企业产品升级、治理优化，从根源上改善经营基本面。通过系统化赋能，某困境企业仅用 8 个月便实现经营性现金流回正，经营重回正轨，资产价值得到有效保全与修复。
股权类：治理优化 + 资源对接，提升股权估值水平。针对具备培育潜力的非上市股权，联动省属产业资源优化企业业务布局，完善公司治理结构，帮助企业拓展市场、降本增效，持续提升盈利能力与市场估值，为后续退出创造更高溢价空间，实现 “培育增值、溢价退出” 的良性循环。
（二）基金化工具撬动资本，破解增值资金瓶颈
存量资产价值提升往往需要配套资金投入改造、纾困与产业导入，单靠平台自有资金难以支撑大规模运作。为此，汇通资管积极探索 “资管 + 基金” 的赋能模式，2025 年 5 月，长安汇通与中国信达资产管理股份有限公司签署存量资产盘活战略合作协议，拟共同发起设立陕西首支国企存量资产盘活基金，联合省属企业、专业运营机构及各类社会资本，构建多层次资金供给体系。
该基金将重点投向资产改造升级、产业导入落地、困境企业纾困等价值提升环节，充分发挥中国信达在不良资产处置领域的专业经验与资金优势，结合汇通资管对省属国资的深度理解与属地资源，通过 “资本 + 专业” 双轮驱动，放大资产增值效应。目前基金框架方案已编制完成，各项筹备工作正有序推进，未来将成为全省存量资产价值提升的重要资金杠杆。
（三）产业生态协同赋能，搭建增值资源网络
汇通资管充分依托长安汇通集团的资源整合能力，联动省属龙头企业、外部头部产业运营方与专业投资机构，搭建覆盖多领域的产业资源对接生态，为不同类型资产匹配精准的产业方、运营方与技术方，形成 “资管平台搭台、产业资源赋能、资产价值提升” 的协同格局，为资产增值提供持续的资源支撑。
五、资产变现：多元渠道与有序退出，完成价值闭环
资产变现是全链条盘活的最终环节，核心是在资产价值充分提升的基础上，通过多元化市场化渠道实现最优价格退出，回笼资金反哺主业，形成 “存量盘活 — 资金回笼 — 主业投入” 的良性资本循环。汇通资管针对不同资产类型构建差异化退出路径，联动线上线下渠道拓宽对接边界，实现处置效率与资产收益的平衡。
（一）分类构建退出路径，实现价值最优变现
针对不同类型资产的属性与市场特点，汇通资管定制多元化退出方案，确保资产在价值高点实现有序退出：
不动产类：待运营稳定、租金水平与资产价值充分释放后，灵活选择产权交易挂牌、整体转让、资产证券化等多种方式择机处置，在合适的市场窗口期实现收益最大化。
股权类：针对上市公司股份，创新开展股份盘活业务，灵活运用大宗交易、协议转让、集中竞价等市场化方式有序退出，严格把控交易节奏与价格，最大限度降低对二级市场的冲击，实现国有股权平稳流转；针对非上市股权，通过并购重组、股权转让等方式对接产业投资方，实现溢价退出。所有盘活回笼资金全部回流原企业主业，有效支持省属企业产业升级与技术创新，形成 “存量退出 — 增量投入” 的良性循环。
困境企业类：待企业经营全面改善、价值充分修复后，通过股权转让、增资扩股、产业并购等多元方式择机退出，在实现国有资产保值增值的同时，保留企业持续经营与发展能力，实现社会效益与经济效益的统一。
（二）数字渠道全域联动，拓宽资产对接边界
汇通资管以陕西国有资产存量盘活共享平台为线上核心枢纽，联动西部产权交易所、陕西省公共资源交易中心及全国主流交易渠道，实现待处置资产信息跨渠道同步发布与精准推送。平台通过智能匹配算法链接资产持有方与各类投资者，打破地域与信息壁垒，大幅拓宽了资产的对接范围，有效提升了处置效率与溢价空间。截至 2026 年 7 月，平台注册经营主体达 157 家，上线待盘活资产超 42 亿元，累计接收市场咨询 270 余次，已成为陕西省属国资资产变现的核心线上对接端口。
（三）盘活成效持续释放，助力国资布局优化
经过全链条专业化运作，汇通资管存量盘活成效持续显现。截至 2026 年中，累计盘活处置 19 户企业超 40 亿元存量股债权，回笼现金 3.6 亿元，有效帮助省属企业剥离低效包袱、回笼发展资金，推动国有资本向实体经济、主业领域与战略性新兴产业集中，为全省国企专业化重组整合提供了坚实支撑，成为陕西省属国企低效资产出清的主力军。
六、实践价值与经验启示
汇通资管以 “资产接收 — 托管运营 — 价值提升 — 资产变现” 全链条体系为核心的存量盘活实践，不仅取得了显著的经营成效，更形成了可复制、可推广的 “陕西经验”，其示范价值与借鉴意义主要体现在四个方面：
第一，平台化集中接收是破解分散处置痛点的前提。 单户国企自行处置存量资产，普遍面临专业能力不足、处置渠道有限、规模效应缺失等问题。省级层面依托国有资本运营公司组建专业化资产处置平台，集中承接分散的低效资产，能够快速形成规模效应，系统性解决 “不会盘、盘不动、处置慢” 的共性难题，是提升全省国资盘活整体效率的核心抓手。
第二，专业化托管运营是保障资产价值稳定的基础。 存量资产从剥离到处置往往需要一定周期，缺乏专业运维极易出现价值贬损。通过标准化、专业化的托管运营体系，能够有效稳住资产基本面，避免资产闲置损耗，同时梳理解决历史遗留问题，为后续价值提升与市场化退出扫清障碍。
第三，价值化运营理念是实现保值增值的核心。 资产处置不是简单的 “甩包袱”，更不是低价甩卖。将处置理念从 “快速变现” 转向 “价值提升后再变现”，通过产业导入、运营赋能、债务重组等手段先做价值加法、再实施市场化退出，能够显著提升最终处置收益，真正实现国有资产保值增值，这也是 “汇通模式” 最核心的创新价值。
第四，多元化变现场径是形成良性循环的关键。 单一的挂牌转让渠道难以适配不同类型资产的处置需求，也容易出现溢价不足的问题。通过构建 “线上 + 线下” 联动、多种退出方式并行的多元变现体系，既能提升处置效率，也能最大限度挖掘资产市场价值，最终实现资金回流主业，打通 “资产 — 资金 — 产业” 的良性循环。
当前，国企改革深化提升行动正深入推进，存量资产盘活作为优化国有资本布局、提升企业发展质效的重要抓手，重要性愈发凸显。陕西汇通资管以全链条专业化体系为核心的实践路径，为全国省级层面推进国企存量资产盘活提供了鲜活样本。随着陕西省国有 “三资” 盘活工作持续深化，汇通资管有望在更大范围、更深层次发挥专业平台作用，为国资国企高质量发展持续注入新动能。
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来源：嘉伦国咨
