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【嘉伦原创】公司上市可行性研究要点总结

浏览量:111 发布时间:2024-11-28

公司上市可行性研究一般主要包括上市政策解读、集团培育上市公司思路解析、上市必要性分析、上市可行性分析

、拟登陆资本市场、上市路径分析、募集资金及募投项目、重难点问题分析、政策支持九部分,各版块内涵阐述和发挥作用如下表所示。

核心内容

内涵阐述

发挥作用

1

上市政策解读

证监会、交易所对各板块上市的具体规定

帮客户了解上市政策要求,为方案编制提供理论支持。

2

集团培育上市公司思路解析

集团已有上市公司所属业务板块和资本市场(科创板、主板、创业板、北交所)

集团未来重点培育上市主体、业务板块和资本市场

帮客户找准自身在集团的定位,更好的整合资源,明确登陆的资本市场。

3

上市必要性分析

集团战略、业务规划、经营机制、

企业治理及资金需求

明确推上市工作的紧迫程度

4

上市可行性分析

战略方向评估

上市条件评估

发展预期评估

上市时机评估

明确推动上市工作切实可行

5

拟登陆资本市场

对比(科创板、主板、创业板、北交所)等与拟上市公司的匹配程度

帮客户找准目标市场

6

上市路径分析

上市主体

重组整合

帮客户梳理明确上市前重点工作

7

募集资金及募投项目

明确预计募资金额

明确募投项目

辅助客户做好投融资计划。

8

重难点问题分析

如同业竞争

帮客户找到解决重难点问题的路径

9

政策支持

集团层面政策支持

政府层面政策支持

帮客户争取资源与支持。

一、上市政策解读

在各板块上市有不同的要求。上证主板和深圳主办上市条件重点在财务指标和同业竞争,同业竞争要求较严格。创业板上市条件增加了三创四新要求,同业竞争要求相对宽松,财务指标要求更加宽松和多样化。科创板上市条件中增加了科创属性与行业领域,财务指标要求更宽松和多样化,同业竞争要求相对宽松。

二、集团培育上市公司思路解析

从集团资本运作整体布局考虑拟上市公司位置,从政策发展导向谋划拟上市公司业务方向。拟上市公司要与集团现有上市公司在定位和发展方向上形成差异;拟上市公司要争取成为“双百”“科改”等改革试点企业;拟上市公司要积极布局产业链、供应链关键环节和中高端领域,积极发展战略新兴产业。

三、上市必要性分析

上市必要性可以从三层面进行阐述。从公司上级层面可以有国企改革和集团部署等角度,从公司自身层面可以有业务发展、管理提升、品牌塑造、资金压力等角度。从公司员工层面可以有激发员工活力、提升员工发展空间等角度。

四、上市可行性分析

上市可行性分析可以从战略方向、上市条件、发展预期、上市时机四方面阐述。战略方向方面要考虑落实集团战略,与公司战略匹配,与板块要求相符。上市条件方面要考虑满足上市基本条件,与板块已上市或拟上市公司财务、业务对比情况,并对同业竞争等可能影响公司上市的重点问题进行专项分析。发展预期方面要从公司自身潜力、行业对标、战略规划、项目筹划等角度分析。上市时机方面要从资金需求、行业发展、企业发展等角度分析。

五、拟登陆资本市场

拟登陆资本市场可以从公司自身匹配性和板块特点两方面阐述。公司自身匹配性包括集团资本布局匹配性、企业类型匹配性、创新要求匹配性等维度,板块特点包括包括板块吸引力、排队时长、过会率、品牌影响、公司估值等维度。

六、上市路径分析

上市路径主要包括明确上市主体和明确内外部重组整合思路两方面。在上市主体方面,优先选择整体上市,资产规模大、管理调整难度小、激励人员全面。如企业难以整体上市,(主业为建筑、地产等非上市鼓励题材、所处行业市场估值较低)则选择与上市题材业务相匹配的子公司作为上市主体。在明确明确内外部重组整合思路方面,内部重组标要考虑业务协同、管理相近。外部重组标的要考虑优势业务,并与业务区域重叠和业务互补性强的公司进行重组整合。

七、募集资金

募集资金测算主要考虑公司估值和发行比例。公司估值

可采用市盈率法和市净率法计算估值,市盈率和市净率根据同行业上市公司均值或中位值确定。股票发行比例一般要求25%以上,可根据资金需求测算对外发行比例区间。

八、募投项目

募投项目应属于有核心竞争力的核心业务,体现聚焦主责主业;应属于市场前景良好、技术优势突出的项目,体现国企对战略新兴产业的支持,也有利于提升公司估值。

九、政策支持

政策支持主要包括业务支持和机制支持。业务支持可以从加大内部资源匹配,加快项目审批、推动内外部重组整合等方面入手阐述。机制支持可以放宽工资总额、提供更多中长期激励工具等方面入手阐述。

本文为中美嘉伦国际咨询(北京)有限公司原创(作者:王敬章),转载注明出处,违者必究。




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