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【嘉伦原创】固废龙头企业的关键成功要素分析

关键词：环保 固废处理 垃圾处理

十九大以来，“绿水青山就是金山银山”的生态环境治理理念引领我国绿色发展之路。作为环保产业一大分支，固废行业也进入了新的发展时期，呈现出新的发展格局。根据E20组织的2019年固废&环卫企业业绩榜及影响力企业排名显示，光大国际、中国环保、上海环境等固废龙头企业毫无悬念入围当年度固废影响力企业排行榜。

在新的背景下，固废相关企业不断探索战略新路径，实现创新性突破性发展，持续改写着行业竞争格局。本文以光大国际、上海环境以及北京控股为例，对其股东背景、业务布局、技术研发、资本运作、资金实力等方面进行研究，并分析总结出了此类固废龙头企业的关键成功要素，旨在为同类型企业发制定发展策略提供标杆借鉴。

1.核心技术

科学技术是第一生产力。在固废领域，专业资质是企业开展业务的能力证明，而技术研发则是推动企业创新发展、提高运营效率的关键力量，拥有专业资质和核心技术的企业才能够在激烈的市场竞争中建立绝对优势并获取超额利润。

上海环境拥有强大专家团队以及一批具有专业技术资质的工程技术人员，具备多个固废咨询和设计资质，相关规划、咨询、设计、监测领域的业绩丰富，下属上海市环境工程设计科学研究院拥有多个专业技术创新和成果转化平台，在垃圾焚烧及填埋等领域拥有多项专利技术。光大国际自主研发出300-850吨/天全系列垃圾焚烧炉排炉，实现了焚烧炉国产化，在中间再热、烟气净化、渗滤液处理、自动化控制等方面拥有自主知识产权的核心技术。上海环境和光大国际两大固废巨头企业通过加强研发经费和研发人员投入，加速科技成果转化，打造了自己独特的核心技术优势，从而在市场上占领了龙头地位。

2.资本运作

“资产经营是做加法、爬楼梯，资本运作是做乘法、坐电梯”。 通过资本运作，企业能够快速获得资金、人才、技术、市场等核心要素，做强做大规模，巩固市场地位。资本运作包括但不限于挂牌上市、兼并收购、重组整合、股权融资等。

上海环境在环卫专项规划、工程咨询设计、第三方监测监管领域整合了上海市环保局的上海市环境工程设计科学研究院，在医废处置领域整合了上海环境卫生工程设计院；在城市污水领域整合了上海城投的阳晨B股。光大国际通过分拆子公司光大水务和光大绿色环保境外上市、利用香港上市平台配股再融资以及发行公司债券等方式筹集资金，实现业务可持续发展。北京控股通过对旗下上市公司北京发展进行资产重组，成功转型固废处理领域，打造了北控系固废领域旗舰平台；收购金州环境投资，获得国内标杆项目北京高安屯生活垃圾焚烧发电厂。海外扩张方面，北控集团成功整体收购EEW，扩展了欧洲市场，并获得先进的技术和管理经验。通过以上分析可知，上海环境、光大国际和北京控股等标杆企业通过内部资产重组、分拆上市、配股融资、兼并收购等资本运作手段整合企业内外部资源，在短时期内迅速做大了企业规模，提高了市场占有率。

3.股东支持

具有丰富的管理资源、市场资源、资金资源或公共关系资源的股东能够助力企业更快更好地发展。

上海环境的股东上海城投具有领先的运作能力，依托其内部资源、渠道，大幅提升了上海环境的建设、运营和市场拓展能力，同时作为上海本地国企，上海环境具有深厚的政府关系基础。光大国际背靠中国光大集团，在母公司“金融+实业”策略下，一方面可以更好地利用光大集团高层资源协调系统内证券、资本、保险、期货、金融租赁以及外部银行关系等，源源不断地给光大国际提供输血式的资本支撑，另一方面，光大国际借助股东力量先后与西安市、济宁市、汕头市、如皋市、衢州市、兰考县、陵水县等多个地方政府签署协议，在城市综合治理、水环境综合治理、新能源、环保产业园等方面投资开展战略合作，获得了地方极为优惠的土地、税收、贷款政策，部分发电项目甚至免除全部税收。可以说，上海环境和光大国际的迅猛发展都离不开股东的大力支持，在当前的市场环境下，股东的资源和支持显得尤为关键。

4. 产业协同

协同是现代管理发展的必然要求，企业综合能力的提升不是能力要素的简单叠加，而是能力要素的协同。在固废处理领域，产业协同能够产生单兵作战不具备的协同优势，如互补的商业模式能够使企业形成综合服务优势，市场开发协同有利于企业整体切入区域市场，各业务之间在管理方面也能产生协同效应。

依托主营业务协同作用，是上海环境的业务布局逻辑。上海环境在扩展业务边界的过程中，整合了大量上海城投及上海市政府的相关资源，以重组方式确立生活垃圾和市政污水两个核心主业板块，并延伸危废医废、土壤修复、市政污泥和固废资源化（餐厨垃圾和建筑垃圾）四个新兴业务，形成“2+4”的业务布局，能够从规划、设计、咨询、研发、监测、监管、投资、建设、运营、工程总承包等全产业链、全方位、全过程为城市管理者提供顶层设计和定制化服务。同时，上海环境与具备专业资质的工程设计院、设备材料供应商、工程建设服务商等单位建立了良好的长期合作关系，依托下属上海市环境工程设计科学研究院开展工程管理咨询、EPC等业务。北京控股内部相关产业基础深厚，水务、规划设计、智慧城市等领域业务协同效应显著，提升了其市场竞争力。光大国际在餐厨垃圾与生活垃圾综合一体化协同处理、生物质发电与垃圾发电一体化方面具有明显的产业协同效应。

5.资金实力

固废领域的投资项目往往金额较大，具有一定的公益或半公益性质，投资建设周期和回报周期长，在运营期还需要持续不断地进行投入，资金需求量大。因此，资金实力是固废企业成功的关键要素之一。

光大国际相比其他国内环保企业，更好地利用了香港作为国际金融市场，为其提供较为低廉的境外融资渠道。此外，国际金融机构和政策性银行的支持(亚洲开发银行、世界银行、国开行等)，也使得其项目贷款成本较低。北京控股实力雄厚，其通过开展境内外融资，获得了标准普尔BBB+和穆迪A3信用评级，灵活运用中票、绿色公司债、熊猫债、人民币债券、美元债、港元债、私募债、离岸人民币债、担保票据、贷款、定增等多种渠道进行融资，为其业务发展提供可靠的资金来源。

附表：固废环保巨头关键成功要素总结分析

原创申明：本文为中美嘉伦国际咨询（北京）有限公司原创（作者：李少华），未经允许 不得以任何形式转载 违者必究。